2010年中期煤炭行业策略黄金时代的尾声离心泵
发布时间:2022-07-04 22:27:36 来源:众邦机械网
2010年中期煤炭行业策略:黄金时代的尾声
可能改变煤炭景气的两大因素。煤炭大的景气上升周期已经持续7年左右,盈利水平明显高于其他下游行业,这一局面可能因为以下几个因素的改变而改变:一是经济增长模式的转变;二是煤炭行业自身产能对需求的调整。
经济增长方式达到或接近变化临界点。2009 年在政府基础投资拉动和房地产投资复苏的累加效应下,固定资产投资占GDP 的比重已经达到创历史新高的58%,人均粗钢产能已接近发达国家工业化实现时的人均产量峰值,表明建立在能源密集高增长、碳排放密集高增长基础上的“黑猫”增长模式已经达到或者接近临界点,受重化工业所倚重的煤炭需求面临增速放缓的可能;?? 煤炭供给无近忧但有远虑。2010-2011 年供给释放相对平稳,年均投放的产能在1.3-1.4 亿吨左右;但供给激增的时间表已清晰:2012年山西将陆续释放4.5 亿吨的增量产能,2013-2014 年铁路贯通后,新疆约有3 亿吨产能开始冲击内地市场,且有相当的价格竞争力。
下半年房地产调控的需求减量PK 保障房带来的需求增量。房地产行业本身消费了近25%的焦煤。按照销售变化到新开工变化之间6 月的时滞计算,3、4 季度开工下降将带动中间环节耗煤需求回落;根据国土资源部的供地计划保障房供地面积2.45 万公顷,较09 年增加123.16%,如能全部开工可以弥补其他房地产投资10%的下降。
2010 年下半年节能减排攻坚战利空煤炭需求。按照“十一五”单位GDP能耗下降20%的要求,今年GDP 能耗需降5%以上。根据我们的情景分析,今年完成GDP 煤耗下降3%,在GDP 增长10%的情景下,煤炭需求量32 亿吨,较能耗维持09 年水平下的煤炭消费量减少1 亿吨;其中,钢铁是节能减排的重点行业,根据1 季度重点钢铁企业能耗指标,仅入炉焦比一项,落后值到先进值的降低空间有41%,在10 全年生铁产量增长20%的前提下,假设焦比下降5%,将少耗焦煤近2500 万吨。
煤炭行业处于黄金时代的尾声。从供给与需求的变动不同节奏来看,我们判断10 年上半年是煤炭行业盈利的高点,煤炭行业的黄金时代接近尾声,未来将经历至少3 年左右的调整期。
投资策略。煤炭板块目前的相对估值水平已经部分的反映了需求回落的预期,但对煤炭行业即将进入较长时间景气下行阶段的反映仍不充分,我们下调行业评级至中性。结合行业变化与公司自身的扩张,相对看好盘江股份、西山煤电、开滦股份、潞安环能、国阳新能、中国神华、大同煤业。
-
中移动通吃产业链遇尴尬专家称300亿并购石材线条球座塑料机直流马达戒指Rra
中移动通吃产业链遇尴尬 专家称300亿并购铁通已晚中国铁通将成为历史。近日,中国移动有限公司对外宣布收购中国铁通集团有限公司,收购对价为人民币318.8亿元,最终对价会按照收购协议所述价
03月20日 20:54
-
丝印特印十大评选结束优秀丝印企业辈出裹胸平面玻璃和田玉器药品涂料装配线Rra
丝印特印十大评选结束 优秀丝印企业辈出2013年7月10日下午,以 变革新机遇品牌新未来 为主题的2013年度丝印特印行业十大评选颁奖典礼在深圳麒麟山庄隆重举行,来自业界的协会领导、权威专家、
03月20日 16:52
-
防电磁干扰高分子复合包装材料塑料油墨X型展架植绒纸干油泵健身器Rra
防电磁干扰高分子复合包装材料摘 要:介绍了三类防电磁干扰高分子复合材料的制作工艺,并对原材料的选用、工艺要求、材料性能做出说明。关键词:防电磁干扰,制备工艺,复合材料防电磁干扰
03月20日 16:49
-
我国塑料软包装业目前存在和发展的问题探讨包覆垫片铸钢件五金加工测电笔投影灯Rra
我国塑料软包装业目前存在和发展的问题探讨(中)它具有以下优点:A.它能排除因有轴传动的机械驱动,组件包括齿轮的磨损形成的误差而留在传动链上的痕迹,解决当今凹版印刷机有轴传动最普
03月20日 15:17
-
强柴兴玉剑指千亿细看玉柴工业园五年创造广扎兰屯自粘铝箔行线槽捣碎机杀鼠剂Rra
“强柴兴玉”剑指“千亿”——细看玉柴工业园五年创造广西园区经济发展奇迹“强柴兴玉”剑指“千亿”——细看玉柴工业园五年创造广西园区经济发展奇迹中国工程机械信息导读: 玉柴工业园是
03月14日 03:05
-
上海今昌推出高速自动水性印刷开槽机捕鱼机廉江汽车电池分散设备纺织机Rra
适配线上海“今昌”推出高速自动水性印刷开槽机海今昌纸箱材料实验机机械有限公司是由原中亚机器厂骨干人员组建而成,拥有优良的设备和手艺高超的优秀员工,该厂生产的WQZS系列高速自动水性
03月13日 17:58